El dólar estadounidense ha sido durante décadas la moneda de referencia en el comercio internacional y la reserva de valor de muchos países. Sin embargo, en los últimos años, el yuan chino ha ido ganando terreno y credibilidad frente al dólar, impulsado por el crecimiento económico de China y su influencia global.
¿Qué factores explican este fenómeno y qué consecuencias puede tener para el orden económico mundial?
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Claves que pueden ayudarnos a entender mejor la relación entre el dólar y el yuan.
- La guerra comercial entre Estados Unidos y China: desde 2018, ambos países se han impuesto aranceles mutuos que han afectado al comercio bilateral y global. Como respuesta a las medidas proteccionistas de Estados Unidos, China ha devaluado su moneda para abaratar sus exportaciones y mantener su competitividad. Además, ha diversificado sus socios comerciales y ha impulsado el uso del yuan en las transacciones internacionales, reduciendo su dependencia del dólar.
- La política monetaria de Estados Unidos: la Reserva Federal (FED) ha mantenido unos tipos de interés bajos y ha inyectado liquidez al mercado para estimular la economía estadounidense tras la crisis financiera de 2008 y la pandemia de COVID-19. Estas medidas han debilitado el valor del dólar frente a otras monedas y han generado temores de inflación y deuda pública. Por el contrario, el Banco Popular de China (PBOC) ha adoptado una política monetaria más restrictiva y prudente, lo que ha fortalecido el yuan y su atractivo como activo seguro.
- La innovación financiera de China: el país asiático ha sido pionero en el desarrollo de una moneda digital soberana, el yuan digital o e-CNY, que pretende reemplazar parte del efectivo en circulación y facilitar los pagos electrónicos. El yuan digital podría aumentar la eficiencia y la transparencia del sistema financiero chino, así como expandir su uso internacional al reducir los costes y los riesgos de las operaciones transfronterizas. Además, podría suponer una amenaza para las criptomonedas, que están sujetas a una mayor regulación en China.
- La recuperación económica de China: tras la crisis sanitaria provocada por el coronavirus, China ha sido una de las primeras economías en volver a la normalidad y registrar un crecimiento positivo en 2020. Su rápida recuperación se ha reflejado en un aumento de la demanda interna y externa, así como en una mejora de los indicadores macroeconómicos. Esto ha reforzado la confianza en el yuan y su papel como moneda global.
Estos son algunos de los factores que explican por qué el dólar pierde credibilidad frente al yuan en el mundo. Sin embargo, esto no significa que el dólar vaya a perder su hegemonía pronto, ya que todavía cuenta con ventajas estructurales como su liquidez, su aceptación universal y su estabilidad política e institucional. El futuro dependerá de cómo evolucionen las relaciones entre Estados Unidos y China, así como de los desafíos que ambos países enfrenten en el ámbito económico, social y ambiental.
